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梳理分析科锐和英飞凌留给我们的那些悬念

发布时间:2019-10-28 18:09 发布者: 
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  大家都说,昨天行业媒体上的热点新闻都被科锐和英飞凌两家企业给“承包”了。

  事情是这样的,科锐决定以8.5亿美元将Wolfspeed出售给英飞凌,巧的是,科锐的中国区总经理也相继爆出了确认离职的消息。

  按理说,在近年的照明行业里,企业间兼并购、高管离职潮都已见怪不怪,何以这次同时发生在科锐身上,就仿佛一下子炸开了锅,掀动了轩然大波?

  在媒体圈,新闻热点无疑是要追的,笔者自然也未能免俗,这就尝试从自己所了解的角度进行梳理,呈现一下这件事情的来龙去脉,以及各种悬念留给我们的若干思考。

  从分拆上市到待价而沽

  在去年(2015年),科锐曾以调整战略为名,声称要把自己打造成一个“更为集中的LED照明公司”。而作为该战略的一部分,该公司在9月份把高利润的功率(Power)和射频(RF)事业群分拆成独立公司,并命名为Wolfspeed。此后,科锐花费了200万美元,计划公开募股上市,拟通过此举创造一个更加集中的电源和RF管理团队,藉此来推动Wolfspeed的业绩增长,利于科锐股东释放价值。

  听起来,科锐这个对未来发展全新部署的方向很明确,意志也颇坚定。事实上,这一个由高利润事业群分拆而成的 Wolfspeed,也顺理成章地要成为科锐电子旗下最赚钱的事业部。其在2015年营收超过了2亿美元。在上一季财报中,功率与射频事业群就占了整体营业额高达6%之多,营收达2750万美元。

  但是到了今年1月,科锐却意外表示,该分拆计划被推迟了。外间揣测,正是由于在股市上公开募股这事事关重大,引起了科锐股价的大幅下滑,致使上市计划被迫搁浅。接下来,根据后面科锐的披露,原定分拆上市的Wolfspeed,就转而演变成伸出了出售的橄榄枝。

  据悉,科锐先后和有兴趣直接收购企业的几方进行了亲密接触,而经过慎重的考虑,以及多方调查,最终决定将Wolfspeed出售给英飞凌。

  而这一个拍板,确实有条件成为一个爆炸性的奇闻,因为大家潜意识中觉得,科锐把这个旗下核心的利润部门卖给谁,都没有卖给英飞凌这样来得不按常理出牌。须知道,英飞凌和科锐之间的竞争关系在行业里那是路人皆知。乍看此举,就如同将心头挚爱亲手推向了“宿敌”的怀抱一样令人费解。

  为什么要买?

  消息指,此次收购Wolfspeed已获得科锐董事会和英飞凌监事会的批准。摩根大通证券有限责任公司担任此次交易公司的财务顾问。但由于该交易的完成受限于不同司法管辖区监管机构的批准,预计可能要到2016年年底才能完成。

  在本次的交易当中,科锐将wolfspeed功率和射频部进行出售,当中包括了功率碳化硅衬底业务、射频和宝石应用。据介绍,英飞凌在本次的收购行动,将会向银行融资7.2亿美元,并以现金方式自筹资金1.3亿美元支付,所以收购总价就是文章开头已经提到的8.5亿美元。

  虽然这个数额相对于此前以现金30亿美元收购美国国际整流器公司(InternationalRectifier),有点小巫见大巫,但是可以看到,这次对 wolfspeed的收购与InternationalRectifier的收购,都符合英飞凌针对电动车、可再生能源,以及与物联网相关的下一代移动基础设施等这一高增长性市场的战略布局。

  对于本次收购,英飞凌表示,它不但能够迅速提升公司利润,并能够使公司股票收益得以调整。英飞凌注意专注于半导体产品设计、制造和市场开拓,产品主要面向汽车行业、工业应用领域、通信行业以及消费和安全电子产品领域。而这项收购能巩固英飞凌在化合物半导体包括碳化硅(SiC),氮化镓上硅(氮化镓上硅)和氮化镓碳化硅产品的领先地位,最广泛的产品最引人注目的电源解决方案碳化硅基氮化镓(GaN- on-SiC-on-Si)。

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